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趋势上来看，A股市场的退市制度和执行结果和香港市场极为类似，尽管退市制度一直在完善，但是A股上市公司退市率过低，仍然是一个难以回避的话题。自2001年A股启动退市制度以来，18年间沪深两市因业绩连续亏损而被退市的公司仅有97家，相比现在超过3500家上市公司的数量来讲，这个比例明显偏低。目前，中国股市正处在快速扩容阶段，随着IPO常态化，壳价值急剧下滑，没有长期投资价值的公司将逐渐被边缘化，在市场还未到达IPO家数与退市家数大体相当的局面前，低成交个股可能会继续增加。之前由于A股散户较多导致投机性较强，一些市值小但主题概念丰富的股票还能受到投资者的追捧，但随着A股机构投资者占比不断增加，市场趋于成熟，中长期A股市场可能出现类似于港股成交额分化的趋势，低成交个股不断涌现或成常态。

坚持龙头策略，行业如消费、银行等。在《A股业绩为王的效应逐渐增强-20180913》中统计龙头组合公司今年以来涨跌幅均值为-10.4%，相对A股超额收益为11.2个百分点，源于龙头业绩更优。早在17年底《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格》中就提出，18年价值和成长的风格特征不明显，更突出龙头效应，这源于A股机构化、国际化的趋势。从行业配置看，市场磨底期估值和业绩匹配度是重要考虑因素。从宏观角度看，经济出现类滞胀迹象，消费更有望受益。以工业增加值累计同比衡量经济增长，以CPI当月同比衡量通胀，发现在2007/09-2008/04、2010/01-2010/11期间我国经济出现类滞胀特征，期间农业、食品饮料等必需消费行业较沪深300有超额收益。我国GDP当季同比从18Q1的6.8%降至18Q2的6.7%，Wind一致预期显示全年GDP同比为6.65%，全年经济增速前高后低，加之近期通胀压力抬升，CPI当月同比从4月的1.8%升至8月的2.3%，我国经济开始呈现类滞涨的特征。此外，8月社会零售商品总额增速较7月上升0.2个百分点至9%，9月恰逢中秋佳节，预计消费数据也不错。综上，消费如农业、食品饮料、医药等都不错。目前白酒PE 23.9倍，18Q2净利累计同比/TTM同比为40.1%/50.2%，食品PE 28.7倍，18Q2净利累计同比/TTM同比为18.0%/32.5%，医药PE 28.4倍，18Q2净利累计同比/TTM同比为22.8%/30.9%。从国内改革看，改革继续推进，利好银行股。今年是改革开放40周年，相关改革政策仍有望继续推进，未来可期的是今年两会政府工作报告上提到增值税改革新方向，其中包括按照三档并两档方向调整税率水平。改革将提高经济潜在增速，银行作为宏观经济缩影，有望迎来修复行情，如2012年11月中国共产党第十八次全国代表大会召开，改革预期提升，随后12/12-13/2市场反弹中，银行率先领涨，期间最大涨幅55%。银行目前PB 0.87倍，18Q2/18Q1ROE（TTM）为12.6%/12.6%。

截至当地时间下午4时30分，火势已覆盖了大约26平方英里（69平方公里）的土地，迫使该镇居民撤离。据悉，这个人口约2.7万的小镇位于旧金山东北部180英里（290公里）处。（海外网 梁毅）责任编辑：吴金明上海外滩华尔道夫酒店：深表歉意，已采取行动并进行全面调查

中国证券报□本报记者张利静中国期货市场经过近30年发展，形成了覆盖有色、钢铁、煤炭、化工、农业、林业、金融等国民经济主要领域的衍生品体系，取得长足进步。日前，方正中期期货总裁许丹良在接受中国证券报记者采访时表示，我国商品期货交易量连续七年居全球首位，期货市场已取得长足进步，但仍以场内市场变化为主。要实现期货公司利用场内市场来为实体经济提供各式各样的风险管理服务，并满足实体企业巨大风险管理需求工作仍任重道远。从目前实际情况来看，应当对行业业态重新定义，例如在行业定位、期货公司属性和可开展业务方面，都应当进行制度创新。

报道称，像其他80万联邦雇员一样，联邦调查局的特工们本周将错失第二份薪水。报道称，一些特工还面临医疗保健方面的顾虑。一名来自东北地区的特工表示，他的妻子被诊断出癌症，因政府停摆，他们的医疗保险出现了问题。该名特工说：“我妻子因治疗无法工作，而且她的治疗计划要到今年5月才结束。首先也是最重要的问题是，我是否能够在经济上度过政府关门的最后一段时间？我还对政府关门给我那刚从癌症中幸存下来的妻子和9岁的儿子带来不必要的压力感到非常愤怒。”

除了销售端依赖明显，晶晨半导体的供应商也存在高度依赖。招股书资料显示，2016年、2017年和2018年从台积电处采购额分别为6.73亿元、8.19亿元和12.71亿元，占当期采购额的比例分别为79.18%、76.26%和68.83%。晶晨半导体也在风险提示中表示：“若目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，将对公司经营产生不利影响。”