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股市十年横盘的背景：经济增速换挡，估值中枢下移。对比近十年的中国和1970年代的美国，两个时期都处于经济增速换挡期，传统产业增速下降，而新兴产业方兴未艾，在此背景下股市估值水平整体下移。具体来看，美国从1960年代末到1970年代经济增速下降。美国经济增速在1966年后快速下滑，实际GDP增速从1966年的6.6%降至1970年的0.2%。70年代美国经济大幅波动，直到1982年后美国通胀压力消退，经济才进入稳定增长阶段。1940s-1960s年期间美国实际GDP增速中枢约5%，在1970-90年降至3.2%。70年代美国也处于产业调整阶段，当时美国以钢铁、汽车为代表的传统制造业受到来自日本等亚洲新兴国家的挑战。根据美联储工业生产指数，从1973年-1982年（可获得的最早数据）美国初级金属制品同比增速从16%降至-30%，美国汽车及零部件同比增速从14.3%降至-10%，而美国计算机电子产品同比增速持续维持在16%左右的较高水平。在当时美国经济放缓，产业结构调整的背景下，美股估值中枢也在下降。标普500指数PE（TTM）（下同）从1973年的17倍降至1980年最低7倍左右，股市持续横盘震荡。2010年以来我国也处于经济增速换挡阶段。从2010年以来我国经济增速持续回落，我国实际GDP同比从2010Q1高点12.2%降至19Q3的6.0%。从产业结构来看，2010年以来我国产业结构快速调整，从GDP收入法看，2010-18年期间我国第三产业GDP占比从44.2%提高到52.2%，提高了8个百分点。从GDP支出法看，2010-18年期间我国消费占比从48.5%升至53.6%，而投资从47.9%降至44.8%，净出口从3.7%降至0.8%，详见《企业盈利和GDP最终分化——借鉴美国、日本经验-20190819》、《当前中国对比1980年代美国系列（1-3）-201805》。2010年以来伴随我国经济增速放缓，股市估值中枢也在下移，全部A股PE（TTM，整体法）从2010年初的31.6倍降至目前（2019/12/16）的16.9倍，上证综指PE从24倍降至目前的12.8倍。

2017年四季度，公司将脆口榨菜从175g包装降低至150g，主力榨菜由88g降至80g，但售价不变，变相提价10%~16.7%。2018年11月1日晚间，涪陵榨菜宣布上调80克鲜脆菜丝（全国版、北京版）、80克原味菜片、80克鲜爽菜芯、80克鲜脆菜丝量贩、80克原味菜片量贩、80克鲜爽菜芯量贩7个单品的产品到岸价格，提价幅度约10%。

市场资金较充裕 IPO常态化使资本市场行稳致远就目前市场资金面情况，以及IPO常态化发行会否给二级市场带来影响的问题，王常青表示，目前市场资金总体比较充裕，IPO常态化发行会使资本市场行稳致远。他表示，根据银保监会披露的数据，2019年6月，我国住户存款达到78.42万亿元。截至12月2日，股票型投资基金资产净值为10594.83亿元，混合型基金资产净值为19293.45亿元。“这些数据说明，无论从潜在财富的角度看，还是从现有的权益性资产规模角度看，资本市场的资金都是比较充裕的。”

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